中兴冲破阴霾？5G产业链攻略收好！

利空出尽是利好？这句话最近套用在中兴再合适不过，在美国禁售事件影响消除后，中兴通讯不仅本月纳入MSCI两大中国指数，5G推进组第三阶段测试也顺利完成。接下来，中兴会进行4.9GHz及SA试验。中国当局希望于8月份完成5G设备试验，然后下半年集中进行手机互通性及应用测试。

二级市场上，午后中兴通讯也是一度冲上涨停板，封单超18万手，成交额超45亿；中兴通讯H股涨幅扩大至逾8%。

超强移动宽带、低时延高可靠、海量连接是5G三大场景：

与之前移动通信时代不同的是，5G时代的应用场景的性能指标可以满足车联网、工业互联网、智慧城市等物物相连的要求5g产业链，极大促进了终端数量的提升。

全产业链解析在此！

5G产业链包括终端、基站系统、网络架构、应用场景等部分，网络建设阶段重点涉及基站天线、射频模块、通信网络设备、光纤光缆、光模块、网络运维等环节。

#天线射频规模虽然超过4G时代，但话语权向主设备商倾斜；

#网络运维和4G时代规模相差不大；

#光模块是投资弹性最大的环节，5G前传网络将采用25G/100G光模块，回传采用100G/200G，甚至400G光模块，技术升级带来相较于4G数倍投资空间，龙头厂商受益；

#主设备商占5G总投资比值的40%左右，受益明显，且处于寡头垄断格局。

5G产业链全景图

1、主设备

涉及无线和传输等设备，投资占比最大（约占总投资近40%），重点关注华为、中兴、爱立信、诺基亚、烽火等市场份额的变化，以及运营商网络SDN/NFV趋势演进及其相关厂商的受益。

重点关注：烽火通信、中兴通讯（待禁售影响消除后）、紫光股份（新华三）、星网锐捷等

2、光模块

投资弹性最大的环节，基站数量提升及25G/100G及以上等高速光模块升级带来相较于4G数倍投资空间，且技术壁垒及认证壁垒较高，龙头厂商受益。

重点关注：中际旭创、新易盛等

3、光纤光缆

5G无线网络建设对光纤光缆需求拉动确定，但需要叠加家庭宽带和传输网建设需求，同时关注供给端各主要厂商产能的提升，注意供需平衡点。估值优势最大。

重点关注：长飞光纤、中天科技、通鼎互联等

4、基站天线与射频

5G大规模天线以及射频模块集成的技术门槛将使天线行业集中度不断提升，拥有大规模天线技术核心优势，以及门槛更高的高频器件厂商将充分受益，同时代工趋势有望愈加明显。

重点关注：京信通信、通宇通讯、飞荣达、立讯精密等。

如何有序布局？

虽然3G/4G时代我国网络建设落后于国外，但是呈不断追赶态势，而我国5G进展已经与国外基本同步，参照国外，预估我国5G周期也为7~8年左右，2020-2025年是主建设周期，其中2021/2022将是建设高峰。

基于2020年5G规模建设的判断，天线、射频和光模块有望率先受益（2019上半年），随后为最大受益的通信设备商（2019下半年），最后5G垂直行业应用逐步落地（2021年规模建网后）。

5G产业链各环节投资时序

1、率先布局（2019年上半年）

建设初期将是规模试验和预商用阶段，主设备需要集成上游核心器件，最先受益将是基站天线、射频以及光模块。

2、重点布局（2019年下半年）

在大规模接入网建设和网络架构重构阶段，最大受益环节将是通信网络设备及SDN/NFV解决方案厂商。

3、长远布局（2021年后）

随着网络基础的完善，基于5G网络的垂直行业融合和信息应用服务将层出不穷，包括系统集成与行业解决方案、大数据应用、物联网平台与解决方案、增值业务与行业应用等需求将规模放量，相应产业链环节也将持续受益。

$中兴通讯(SZ000063)$ 会逆袭吗？$中国联通(SH600050)$ 会像去年国改那样重振龙头雄风吗？拭目以待

（编辑：南京站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!